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■ 田 鹏
近日，财政部、国务院国资委、国家金融监督管理总局、中国证监会等四部门联合发布的《关于严格执行企业会计准则 切实做好企业2025年年报工作的通知》提出，企业应当以成本计量内部形成或外购的数据资源，并加强数据资源相关成本管理，夯实数据资源成本核算基础，不得将以评估等方式得出的金额直接作为入账和调账的依据。这一监管重拳无疑为数据资产估值乱象戴上了“紧箍咒”。
自2024年《企业数据资源相关会计处理暂行规定》落地以来，A股数据资产入表热情持续高涨。2025年三季报显示，101家A股上市公司披露的数据资产规模合计达29.71亿元，入表公司数量和规模同比增幅均接近翻倍。
但热潮之下，数据资产估值缺乏统一的行业标准，进一步加大资产泡沫风险。例如，不同企业对同一类数据资产的评估差异巨大，尤其是在摊销年限上，上市公司披露的期限从2年到15年不等，主观判断空间极大。这种缺乏统一标准的估值，不仅让投资者难以辨别财报真实性，更不利于资本市场的健康发展。
在笔者看来，此次四部门联手规范数据资产入表，其核心要义在于以成本法为基石，通过四大关键举措，重塑数据资产的估值逻辑与体系，实现数据资产价值的有效治理。
具体来看，一是严格成本计量，其运作逻辑在于无论数据是自主开发还是外购，其入账价值均以实际发生的、可直接归属于该资产的支出为依据。这一规定彻底摒弃了对未来价值的虚幻预期，将数据资产价值牢牢锚定在历史成本上，从源头上遏制了资产泡沫的滋生。
但这并不意味着数据价值评估被完全否定。新规虽然封堵了将评估价值直接计入资产负债表的路径，但也为企业提供了充分的信息披露空间，即企业可以在财务报告的附注中，详尽披露其数据资产的评估方法、关键假设、所采用的估值模型，使得市场对其价值的认知更加全面和透明。
二是禁止追溯调整，即不得将前期已经费用化的数据资源重新资本化，这一规定堵住了企业翻旧账的口子，有效保障了财务数据的真实性和可比性。
三是年度减值测试。这一要求如同给数据资产做“年度体检”，无论其是否存在减值迹象，每年都必须进行测试，若数据因过时、实用性下降等原因导致价值贬损，则必须计提减值，下调账面价值，这一举措确保了数据资产的价值能够动态、真实地反映其当前实际效用。
四是强化信息披露。新规要求企业详细披露数据资产的分类、计量方法、使用寿命、减值情况等关键信息，这不仅增加了透明度，减少了信息不对称，也让投资者和监管机构能够清晰地了解数据资产的真实状况，从而实现对其价值的有效监督和治理。
这四大举措精准发力，将彻底挤出数据资产估值中的水分与泡沫。对投资者而言，无疑是重大利好，因为财报中的“水分”被挤干，财务数据的真实性和可比性得到保障，投资者进行投资决策时，踩中估值虚高陷阱的风险将大幅降低。对于会计师事务所等中介机构来说，新规则提供了清晰、可执行的操作指南，使其在审计工作中有章可循，能够更有效地履行“看门人”职责，从而降低职业判断的风险。更进一步看，这将引导市场形成对数据资产价值的理性认知，推动行业从“估值狂欢”转向“价值创造”的健康发展轨道，最终实现数据要素在资本市场中的良性循环和有效配置。
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